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2022年CFA考纲

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Vol.1 CFA一级考纲变动

📕 变动总结：
一级大部分科目的考纲都发生了变化，虽然Session总数保持19个不变，但Reading数由57增加至60个

其中数量、公司金融和组合各增加一个reading
财报、权益、固收和衍生考纲仅做了微小的调整，无实质性变化
总体来看，虽然考纲有一定程度的变化，但是变化不算很大，建议大家可以关注变化的科目
内容没有变化的科目有：
👉 SS5~8 Financial statement analysis
👉 SS11~12 Equity analysis
👉 SS13~14 Fixed income analysis
👉 SS15 Derivatives
发生较大变化的科目有：
📌 SS1~2 Quantitative methods
📌 SS3~4 Economics
📌 SS9~10 Corporate issuers
📌 SS16 Alternative investments
📌 SS17~18 Portfolio management
📌 SS19 Ethics and professional standards
下面，我们来看看科目内容具体有些什么变化：

职业伦理

新增部分：
1️⃣ Reading 59 LOS(d), 有关GIPS的“fundamental of compliance”的相关内容，包括：
recommendations of the GIPS, definition of the firm, firm’s definition of discretion

2️⃣ Reading 60, 有关“application”相关内容

数量分析

1️⃣ Reading 1 Introduction to linear regression该章节更换作者，内容全部改写，新增知识点包括：
  • Data visualized: ways, types, interpretation
  • Calculate: quantiles, target downside deviation
  • Correlation
2️⃣ Reading 4 Common probability distribution, 该章节新增知识点包括：

  • Student’s t-distribution
  • Chi-square distribution
  • F-distribution
  • Calculate degree of freedom
✅ 主要新增三种分布的内容；计算自由度；内容只是转移了章节
3️⃣ Reading 5 sampling and estimation, 该章节新增知识点包括：
  • Probability samples and non-probability samples
  • Simple random, stratified random, cluster, convenience, judgmental sampling
  • Use of sampling (bootstrap, jackknife)
✅ 新增resampling就是与big data的内容相辅相成
4️⃣ Reading 6 Hypothesis testing,该章节新增知识点包括：
  • Significance of a test
  • Parametric and nonparametric tests
  • Tests of independence
✅ 新增内容是为二级的各种检验做了知识铺垫
5️⃣ Reading 7 Introduction to linear regression
✅ 新增内容是为二级的多元线性回归做了知识铺垫

经济学

1️⃣ Reading 11 Understanding business cycle
  • 新增Credit cycle
  • 修改在business cycle中的consumer and business activity的影响
✅ 增加了信用周期的描述，增加了consumer and business activity的描述
2️⃣ Reading 14 Aggregate output, prices, and economic growth
  • LOS f修改为aggregate demand curve is generated
✅ 原来的LOS中有IS和LM曲线对总需求曲线的影响，现在没有了

公司金融

1️⃣ Reading 28 Uses of capital
  • Reading名称修改，原来叫Capital budgeting
✅ 删除了除NPV和IRR之外的项目评估方法
2️⃣ Reading 30 Cost of capital-foundational topics
  • Reading名称修改，原来叫Cost of capital
✅ 删除了optimal capital budget和DDM
3️⃣ Reading 29 Sources of capital
  • Reading名称修改，原来叫Working capital management
  • 绝大部分内容都进行了修改
✅ 整体变化较大，特别是在内容的结构方面
科目名和章节名都发生了较大改变，考纲修改后的内容相对更加有条理，更清晰

固定收益

1️⃣Reading 42 Introduction to ABS
  • Covered bond
✅ 新增covered bond的risk描述以及和其他ABS的区别
2️⃣ Reading 43 Understanding fixed income risk and return
  • Empirical duration and analytical duration
✅ 新增以上两类duration的概念

另类投资

1️⃣ Reading 47 Introduction to alternative investments
✅ LOS进行了完全的改变
✅ 目前考察的重点是：hedge fund, Private capital, real estate, natural resources, infrastructure
✅ 不讲估值，只讲特征、风险

组合管理

1️⃣ Reading 52 The behavioral biases of individuals
  • Cognitive error and emotional biases
  • Recognize behavioral biases
  • Behavioral biases of investors lead to market characteristics
✅ 该Reading完全是新增章节
2️⃣ Reading 54 
✅ 新增技术分析和行为金融学之间的关系
✅ 技术分析和基本面分析的比较

Vol.2 CFA二级考纲变动

📕 变动总结：
二级大部分科目的考纲都发生了变化
虽然Session总数保持17个不变，但Reading数由48增加至47个
内容没有变化的科目有：
💡 Economics
💡 Financial statement analysis
发生变化的科目有：
📌 QM
📌 Corporate issuers
📌 Equity
📌 Alternative
📌 Derivatives
📌 Portfolio management
总体来看，有四个Reading是全新内容，其余都是修改LOS
下面，我们来看看科目内容具体有些什么变化：

数量分析

1️⃣Reading 1 Introduction to linear regression
该章节更换作者，内容全部改写
2️⃣Reading 2 Multiple regression
Multiple regression, including qualitative independent variables
Logistic regression
3️⃣新增多元回归，增加了qualitative independent variables，logistic regression
4️⃣删除了回归系数的置信区间，dummy variables，qualitative dependent variables

公司金融

该科目整体以删除为主
  • Capital structure中删除了role of debt rating
  • Dividend and share repurchase中删除了clientele effects
  • M&A中删除HHI指数，并购下对目标公司估值的相关内容
  • Capital budget放到了最后，并删除了accounting income，economic income，economic profit，residual income，claim valuation model的相关内容

权益投资

该科目整体以删除为主
  • Private company valuation中删除了definition of value，role of valuation

固定收益

Reading 28 The term structure and interest rate dynamics
  • Economic factors are used to establish benchmark curve, spreads, yield curve changes
  • 删除远期利率的定价，新增经济因素对于利率期限结构的影响；将modern term structure model移到了第二个Reading；将所有的spread内容放在一个LOS中

另类投资

1️⃣Reading 35 Real estate investments为新增章节，本质为合并内容
2️⃣Reading 36 Private equity investments、LBO、VC method output
3️⃣该科目由四个reading减少为三个reading，主要是将房地产全部合并为一个reading
4️⃣PE部分新增LBO，VC method output；删除pre-money, post-money valuation

衍生品

Reading 33 Pricing and valuation of forward commitments
  • 新增carry arbitrage model
  • 删除currency forward的pricing和valuation内容；其他内容无实质性变化

组合管理

1️⃣Reading 41 Backtesting and simulation
  • Backtesting: objective, steps, procedures, metrics, visuals, problem
  • Historical scenario analysis
  • Monte Carlo analysis
  • 新增回测和模拟的内容
2️⃣Reading 42 Economics and investment markets
  • 删除商业周期对风格策略的影响
以上就是2022年CFA一级、二级考纲的重要变动内容
总体而言，有变动的部分还是占绝大多数的，根据历年协会的出题经验来说，考纲每年的变动部分都会是出题重点
所以大家一定要把握住考纲的变动，抓住重点进行复习！
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